나노트로닉스(010670)

- 매출구성 다변화가 성장으로 이어질 듯
- 목표주가 11,700원

● 올해 하반기 이후 매출구성 다변화 시작

- 2010년 실적은 당초 기대보다 저조하고, 사업구조조정, 해외수주 등의 일정도 지연되었지만, 해외 매출선 다변화와 원가구조 개선 등이 이루어지고 있음

- 올해 매출액은 246% 증가한 333억원, 영업이익은 966% 증가한 84억원으로 괄목한 수준의 성장을 기록할 전망

- 올해 하반기 이후 본격적인 성장과 이익창출이 시작. 미국향 계측기 모듈의 공급 시작과 위성통신 장비 수주시작으로 내년 이후에도 고성장세 지속될 듯

●  목표주가 11,700원 - 기업가치 상승국면으로 판단

- 올해 3분기 이후로 매출액과 주당순익의 안정적인 상승흐름에 안착할 것으로 예상되는 바, 중장기적인 매수관점으로 접근하는 것이 유효.

- 매수의견을 유지하되 목표주가는 11,700원으로 조정함. 올해 매출액이이 수주지연 등으로 기대치보다 낮아지는 한편 자회사 정리, 매출선 확대를 위한 마케팅비 증가 등으로 비용이 늘어난 점을 고려하였음.

- 11,700원은 2010년 하반기부터 꾸준한 매출증가와 EPS 시현될 것이라는 점과 이러한 상승흐름이 앞으로 수년간 지속될 것이라는 점을 고려. 2010년 하반기 주당순이익은 620원, 2011년 1,172원으로 고성장 예상