테스(095610)

목표주가 40,500원
괄목할 실적호전과 매력적 성장잠재력

● Core Equipment로 진화, 그리고 도약

- 중고장비 개조사업에서 반도체 미세회로용 전문 공정장비업체로 성공적 변신
- 나노공정에 적용되는 PECVD ACL의 수입대체 가속화되며 점유율 상승세
- HF Dry Etcher 국산화 및 수입대체 진행 중
- 2011년에는 하이닉스에 대한 높은 의존도에서 벗어나 매출선 다양화를 통해 반도체 공정장비업체로 본격적인 도약 시작될 전망. 특히 AMAT, TEL 등 글로벌 장비업체가 장악해 왔던 국내시장을 잠식하며 Core Equipmemt 공급자로 입지 강화

● 전방수요에 힘입어 탄탄한 고성장 기반 확보

- 국내 반도체산업의 호황으로 충분한 투자자금이 확보되며, 2011년에도 공정미세화 투자가 활발하게 이어질 전망
- 50나노에서 40X, 30X로의 공정전환 투자가 이루어지면 동사의 CVD와 Etcher 수요시장은 더욱 확대.
- 국내 태양광 산업이 본격적인 개화기에 진입하며 장비, 부품소재 시장이 빠르게 성장할 전망인데, Solar Cell 증착의 다양한 솔류션을 확보하고 있는 동사의 역할이 부각될 전망.

● 목표주가 40,500원 - Buy

- 반도체용 핵심공정장비의 성공적 수입대체로 올해 192%의 외형증가와 흑자전환을 기록. 2011년 이후로는 반도체 장비의 판매망 확대에 따른 시장점유율의  상승과 함께 솔라셀, 디스플레이 증착장비 시장으로 본격적인 진입에 힘입어 기업가치의 괄목한 성장세가 이어질 것. 괄목할 실적호전과 매력적인 성장잠재력에 대해 목표주가 40,500원과 매수의견을 제시함