- 상반기 이익 모멘텀 예상보다 확대될 듯

●판매 호조로 1분기 실적 개선세 예상보다 확대 전망
휴스틸의 1분기 실적은 매출액1,502.6억원, 영업이익91.8억원으로 각각YoY +55.6%, +148.8%, QoQ +3.5%, +132.6%가 예상됨. 영업이익률6% 수준으로 당초 예상보다3.2%p 상향하였음. 1분기 국내 강관 출하 및 내수 판매가 전분기대비+3.6%, +6.0% 증가한 것으로 나타나 비수기를 비켜간 모습으로 시황 개선과 함께 동사의1분기 강관 판매 역시 8%가량 증가한 것으로 보이기 때문임. 특히, 실질적인 제품 가격의 변동은 미미함에도 불구하고 상대적으로 마진이 높은 내수물량이 크게 증가하면서 이익 개선이 보다 두드러질 것으로 예상함.
 
●제품 가격 인상으로 2분기 실적은 보다 개선 가능
2분기 실적 전망은 보다 긍정적일 전망. 1)소재가격 인상에 따라 강관 내수가격 인상이 단행된 한편 2)성수기 및 수출 판매 회복으로 강관 판매량 역시1분기 수준을 유지할 수 있을 것으로 보이기 때문. 1분기 내수 부문의 가수요에 따른 부담에도 수출 부문의 회복 추세가 지속되고 있는 만큼 강관 판매는11만톤 수준이 가능해 보임. 결국ASP 인상 및 재고효과가 가세하면서2분기 실적은1분기보다 개선될 여지가 높다는 판단임. 매출액1,598억원, 영업이익164억원으로 QoQ +6.3%, +79.0%의 개선을 예상함.
 
●목표주가 29,000원 상향, 투자의견 매수 유지
실적 전망을 일부 상향 조정하면서 목표주가를29,000원으로11.5% 상향함. 1분기 예상보다 큰 폭의 실적 개선이 예상되는 가운데 제품 가격 인상으로2분기도 실적 모멘텀이 확대될 전망임. 주가는 이러한 실적 기대감이 반영되면서 최근 한달간30%이상 상승하였으나 여전히11년 예상실적 대비P/E 4.9배, P/B 0.4배에 머물고 있어Valuation상 저평가 상태가 유지되고 있다는 판단. 목표주가는2011년 실적 대비P/E 6.4배, P/B 0.5배 수준임. 투자의견 매수를 유지함.