JCE - 실적 상승은 계속된다
● 이익 모멘텀 보유로 최근 주가 하락은 기회
신규게임 출시, 국내 매출 및 해외로열티가 시장 기대치에 부합하지 못했으며 최근
중국 재계약 지연 리스크까지 부각돼 큰 폭으로 주가가 하락함. 하지만 이는 저점
매수구간으로 판단되는데 그 이유는
1) 연초 동사가 제시한 가이던스는 1분기에 무난하게 달성했으며 분기가 지속될수록
실적은 큰 폭으로 상승할 전망
2) 중국 재계약 건은 원만하게 해결될 수 있을 전망이며 설사 결렬 되더라도 타
퍼블리싱 업체와의 계약 추진이 충분히 가능할 것으로 판단됨
● 2011년 게임 Line up 3개 보유로 안정적인 매출구조 보유
1) 기존게임 ‘프리스타일 농구1’은 동사의 주요 cash cow 역할을 하고 있으며
충성도 높은 고정 유저들의 연령층이 20대에 접어들어 꾸준한 고아이템 판매가
지속되고 있어 ARPU(가입자당 평균 매출액)는 타 게임 대비 높은 수준을 유지 중
2) 상반기에 상용화를 시작한 ‘프리스타일 풋볼’은 현재 안정적인 시장 점유율을
구축중에 있으며 이번 6월부터 유료 아이템 판매를 실시해 본격적으로
ARPU가 상승할 전망
3) 하반기 출시 예정인 ‘프리스타일 농구2’는 농구 1과는 차별화된 여러 기능을 추가해
성공 가능성이 높을 전망이며 하반기 동사의 매출 성장을 견인할 것으로 전망
● 분기가 지속될수록 매출 상승은 확대될 전망
동사의 2분기 예상 매출액과 영업이익은 각각 105억원(QoQ +11%)과 23억원
(QoQ +24%)일 것으로 추정되는데 그 이유는 농구1의 매출이 1분기 대비 상승할 전
망이며 유료아이템 판매를 시작한 풋볼의 ARPU가 상승할 것으로 판단됨.
하반기 ‘프리스타일 농구2’가 출시되면서 매출 상승을 추가로 견인할 전망으로 동사
의 올해 예상 매출액 및 영업이익은 460억원(YoY+81%), 110억원 (YoY+175%)
로 사상 최대 실적을 달성할 전망 |
