웅진케미칼(008000) Not Rated
화학소재 기업으로 패러다임 전환
● 안정성과 성장성을 보유한 화학소재 기업
- 안정적인 수익 기반을 통해 현금 창출 역할을 하는 섬유 사업과 신성장 동
력으로 매출 성장에 주력하는 비섬유 사업을 보유한 전문 화학소재 기업. 폴
리에스터 원면, 원사와 RO 필터를 중심으로 올해 매출 1조원 돌파 예상.
● 섬유와 비섬유 부문, 고부가 제품 라인으로 다각화
- 연 30만톤 규모의 Capa를 보유한 폴리에스터 국내 2위 생산업체. Fiber 사업
중 산업용 제품 비중 80%로 의류용 제품 대비 가격 경쟁력이 우수하며, 원가 변
동에 따른 안정적인 수익 유지. 하반기 화섬 업황이 개선될 것으로 전망되며, 매출
비중이 수출에 집중되어 있다는 점에서 한-EU FTA 효과에 따른 수혜 예상.
- 세계 RO 필터 시장 점유율 4위, 국내 독보적인 1위를 차지하며 기술 경쟁력
입증. 올해 4월 美 정부주도 프로젝트 레퍼런스 확보하며 75억원 매출 기록. 본격
적인 해외 현지화 전략을 추진하며 해외매출 확보를 통한 성장 지속 할 것. 향후
수자원 부족에 대한 우려에 따라 수처리 관련 규제 이슈 부각에 따른 수혜.
- 원면 차별화 제품을 통해 부가가치가 높은 산업용 섬유 라인 강화. 섬유업
계 패러다임이 산업용 제품으로 바뀌면서 Short cut, 하이브리드 멜트블로운, 메
타 아라미드 섬유와 같은 고수익 제품으로 생산라인 다각화.
● 12년 기준 PER 6.9배 수준, 성장 모멘텀 더 많다
- 11년 매출액과 영업이익 1조 741억, 598억원으로 전년대비 각각 17.9%,
19.4% 증가할 것으로 전망. 화학소재 전문업체로 변모할 동사의 체질 개선에
집중하며, 12년 기준 PER 6.9배 수준으로 상승 여력 충분하다고 판단.
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