우진(105840)
- 2분기, 원전 매출 증가로 실적 상승
TP: 20,000원 투자의견: BUY(유지)
● 2분기 영업이익 27억원, 영업이익률 16.8%로 기대치 부합
- 동사는 계측시스템 전문업체로 원전 계측기(작년 매출비중35%), 철강플랜트(23%), 설비진단시스템(CMS, 12%), 유량시스템(11%) 등의 사업을 영위.
- 2분기 매출액은159억원(+65.6% QoQ 37.1% YoY), 영업이익은 26.7억원(+196% QoQ 105.4% YoY)으로 기존 예상치 각각150억원, 25억원에 부합함. 마진이 좋은 원전 및 철강플랜트 관련 매출 증가로 영업이익률이16.8%까지 회복(1Q 8.9% 10년17.2%). 당기순이익은 이연법인세 적용, 계열사 이익 미반영의 영향으로 예상치였던31억원에 못 미치는25억원에 그쳤으나 법인세는 연말 세무조정 시 감소될 수 있으며IFRS 연결 시 대략900억원의 매출이 예상됨.
● 원전계측기와 철강플랜트 매출 증가
- 2분기 원전계측기 매출은92억원으로 매출비중58%를 차지하며 이익률 상승을 이끔. 원전계측기는 원전 내부의 온도와 방사능 수치 등을 측정하는 소모성으로 꾸준한 매출이 발생. 일본 후쿠시마 원전사태 이후 주가하락을 이끈 매출감소 우려는 기우에 그침.
- 철강플랜트 사업부는 쇳물온도를 측정하는 샘플링을 포함하여 다양한 계측관련 자동화 장치를 납품하며300만톤 규모의 설비 증설 시 평균50억원 가량의 매출이 발생함. 현재4건의 입찰이 진행 중이며9월 경 확정될 전망.
● 목표주가20,000원, 매수의견 유지
- 동사가 주력으로 삼고 있는 원전계측기는 원전운영을 위해서는 필수적인 소모품이며 신뢰성을 위해 계약 지속성이 보장됨. 국산화율이 높아지고 있으며 비원전 매출도 증가추세에 있음. 2012년 실적대비 주가수익비율(PER)은8.7X로 원전관련주 대비 낮은 수준이며 목표주가20,000원을 매수의견 유지함.
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