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피앤텔 (054340)
지속되는 실적 호전으로 인한 실적 추정 상향
■ 강도 높은 생산관리와 선진관리 시스템 도입으로 인한 불량률 감소, 삼성전자 주문량의 높은 증가세, 구조조정으로 인한 고정비 절감, 부자재 및 외주업체에 대한 효율적인 관리, 중국 천진법인의 실적 호전에 따른 지분법 평가이익 발생 등으로 인한 월별/분기별 실적 추이의 지속적인 호전 추세. → 이전 추정치 대비 올해 매출액과 EPS를 각각 10.6%, 8.7% 상향 조정.
■ 일각에서 우려하고 있는 강한 단가 인하 발생 시에도, 동사 또한 부자재 및 외주업체에 대한 비용 전가를 통하여 보전할 수 있으며, 지속되는 매출 증가로 인한 규모의 경제와 수율 개선, 신제품 개발 등으로 인하여 수익성 하락을 방어할 수 있는 시스템을 구축하였음.
■ 높은 실적 증가세와 적극적인 주주제고 정책에 비해, 04년과 05년의 추정 EPS 기준 PER 이 각각 3.1배, 2.5배 수준에 불과하기에, 저평가 된 실적 호전주 및 배당 투자주로서의 모멘텀 부각 기대. 투자의견 BUY와 목표주가 8,000원(PER 6배 수준) 제시(유지). |
