진성티이씨
- 신흥국 건설장비 시장 확대 수혜주 Not Rated
● 글로벌 경기불안으로 주가하락
- 동사는 굴삭기 하부체인 무한궤도에서 체인(Links)을 제외한 전 부품을 생산. 두산인프라코어 물량의 대부분을 담당하며 작년 초 글로벌 1위업체인 캐터필라 장기공급계약으로 매출처 다변화에 성공
- 올해 주가는 실적호전에 따라 지난4월28일15,150원으로 최고가를 기록한 후 미국과 유럽 경제불안, 두산인프라코어 중국 판매 둔화 등에 따른 매출 감소 우려로 최고가 대비40% 이상 하락함
●하반기도 호실적은 이어짐
- 3분기 예상 실적은 매출액420억원(-6.3% QoQ +55.0% YoY), 영업이익 40억원(-20.0% QoQ +114.3% YoY)으로 최대치였던2분기 보다는 소폭하락하나 전년대비 크게 증가하는 기조를 유지할 것으로 예상. 올해 실적은 매출액1,708억원(+42.9% YoY), 영업이익171억원(+ 53.8% YoY)이 예상되며 특히 중국법인의 이익반영으로 순이익은167억원(+27.5% YoY)을 기록할 전망
- 실적 상승의 주된 이유는 1) 미주, 유럽 시장의 렌탈업체 교체수요 증가 2)캐터필라 장기공급 계약으로 매출 상승 3) 글로벌 시장에서 국내 건설장비 부품업체에 대한 재평가
●중국, 인도 시장까지 돌아서면 실적과 주가 레벨업
- 중국시장은 내년12차5개년 계획의2년차로 올해 집행되지 못한 인프라 투자자금이 집행될 예정. 인도는 내년12차5개년 계획의 첫 해로250억달러의 투자가 예상됨. 내년 초 중국, 인도를 중심으로 신흥국 시장의 턴어라운드가 본격화될 경우 실적과 주가의 레벨업이 가능하며 현재주가는 올해 예상 실적대비 주가수익비율(PER) 8.4X, 내년 실적대비6.5X로 기계업종 평균인9.5배 대비 낮은 수준
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