플렉스컴(065270)
2012년에 대한 기대가 더 크다
매수의견
목표가 9,800원
● 하반기부터 실적 반전 - 2012년에도 이어진다
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스마트폰, 스마트패드용FPCB 수주가 늘어나면서 상반기의 매출 정체 현상에서 벗어나고 있음. 지난3분기에 직전분기 대비25%의 매출증가가 예상되고, 4분기에도30%의 매출증가를 이어갈 전망
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스마트 기기에 새로운 응용기술이 접목되면서FPCB의 수요량은 점차 증가중. 지난해까지 동사 매출액의30% 정도를 차지하던 디스플레이용FPCB의 수주가 대폭 감소하였고, 글로벌 경제불황의 영향으로IT 수요가 정체되어 있음에도 불구하고, 2011년에10%의 매출증가와 동종업계 선두권의 수익성이 유지될 전망
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FPCB가 모바일, 디스플레이, 자동차, 의료기기 등 다양한 분야에서 새로운 수요가 창출되는 것에 연동하여 동사의 성장모델이 늘어날 것으로 기대.
● 2012년에 대한 기대감 반영해도 무방
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디스플레이용 수주 부진에도 불구하고 신규 수요에 힘입어 올해10%의 외형성장 속도가 예상되는 것을 감안할 때, 2012년에도 성장성에 대한 기대가 큼. 모바일과 디스플레이용 제품의 고른 수요회복은 물론 응용분야의 확대에 힘입어 올해 이상의 성장속도가 기대됨.
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올해 예상 주당순익1,016원 대비 현주가PER은7배에 불과하고, 2012년EPS 대비5배 수준의 저평가. 최근의 단기 반등 폭이 부담스러울 수 있지만, 2012년이 더욱 기대되는 실적호전주이자 성장중인 저평가주로 조정시마다 비중확대 유효.
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