TPC(048770)
- 불황을 비켜가는 조용한 성장
●실적은 안정적 성장 중
- 동사는6월 결산법인으로 이번1분기 실적은 매출액178억원(-14.8% QoQ +14.1% YoY) 영업이익11억원(-57.7% QoQ +10.0% YoY)을 기록했다. 평균적으로 실적이 높은4분기에 대한 기저효과와 상여금10억원이 지급으로 영업이익률은6.2%까지 하락했다. 일회성 요인을 배제하면 실적 증가세가 꾸준한 것으로 판단된다.
- 2012FY는 매출액863억원(+18.1% YoY) 영업이익93억원(+12.0% YoY)을 예상하는데 전방산업의 다양화로 경기 민감도가 낮고 주력 제품인 공기압부품들은 소모품이므로 꾸준한 교체 수요가 있으며 주요 전방산업인IT, 전자, 자동차 분야의 내년 투자가 지속될 것으로 보이는 가운데 대기업 납품으로 안정적 매출처가 확보되어 실적 상승은 가능할 것으로 전망된다.
●공격적 영업과 설비투자
- 구동기기의 실린더, 밸브, 콘트롤러와 리니어 모듈 패키지 등을 생산하는 동사는 전방산업이 다양해 특정산업의 경기민감도가 낮다. 약500개의 거래처를 보유하고 있는 동사는 경쟁사인SMC(일본), FESTO(독일)에 비해 고객친밀도가 높으며 영업망 확대를 위해 현재290개인 대리점 수를400개까지 늘려가기로 했다.
- 내년5월까지 유보금30억원을 들여 현재 부지에 공장을 증설하기로 결정하여 기공식을 마쳤고 준공 시CAPA가 현재1,000억원에서1,500억원까지 확대된다. 증설로 CAPA 문제 해결, 최소비용 투자로 재무부담 완화, 공장 집중화로 고정비 부담 감소 등의 효과를 볼 것으로 예상된다.
●불황을 비켜가는 조용한 성장
- 경기변동성이 커지고 있는 상황에서 전방산업이 다양하고 시장입지가 커져가고 있는 동사는 불황을 비켜가며 조용히 성장 중이다. 2012FY 기준PER는7.6X로 기계업종 평균인9.5X에 비해 낮은 수준이라 좋은 투자대안이 될 수 있다..
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