● 4Q = 분기 사상 최대 실적 달성
전일 동사는 4분기 잠정 실적 공시에서 매출액 196억(YoY+23.5%, QoQ+37.2%), 영업이익 33.7억(YoY+195.5%, QoQ+47.5%)을 달성했다고 발표함. 당사의 예상치 였던 매출액 191억, 영업이익 34억에 부합하는 수준이며 당기순이익은 금융수익 증가로 예상치 보다 소폭 상회함. 매출액과 영업이익은 분기기준 역대 최대 실적을 달성했는데 이는 자동차 산업부문 매출향이 본격적으로 발생한 데 기인하며 영업이익은 비용절감 효과
로 고정비가 안정 되면서 매출 상승 시 규모의 경제효과가 나타났기 때문임.

 ● 2012년 성장 가시화가 본격화 되는 해!
2012년 매출액과 영업이익은 각각 715억(YoY+18%), 116억(YoY+45%)이 전망됨. 우선, 자동차 전장부문 SW 투자가 활발히 진행되는 가운데 ‘ISO26262’ 국제표준 인증까지 채택되면서 자동차 산업부문 SW 수요 증가로 동사의 자동차향 매출이 2011년 대비 50% 이상 성장이 예상되며, 국방/항공, 모바일 LTE부문 및 시스템반도체 매출 발생으로 실적 개선세가 본격적으로 나타날 것으로 전망됨.

.● 목표주가 13,600원 투자의견 매수 유지
MDS테크에 대해 목표주가 13,600원과 투자의견 ‘매수’를 유지한다. 1) 자동차향 매출 증가로 기존 주력사업인 정보가전 및 모바일 부문이 매출 하락 부문을 대체할 전망이고 2) 국방/항공, LTE, 시스템반도체 부문의 신규 매출 발생이 예상되며 3) 하반기 윈도우8 출시로 윈도우 8 임베디드 부문 수요가 가시화될 것으로 판단되기 때문이다. 현재주가는 2012년 예상실적 기준 P/E 7.6배 수준으로 타 SW업체 대비 여전히 저평가 구간이며 이익 개선세가 본격화 되는 2012년도를 고려할 시 투자 메리트가 매우 높은 구간으로 판단된다.