신진에스엠(138070): 독점적 기술력 보유로 장기 성장가도
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● 표준형 플레이트 제조업체
- 당사는 전일 동사를 방문하여 시장 내 경쟁력과 산업 성장성을 살펴봄.
- 동사는 표준형 플레이트를 생산하는 업체이며 플레이트는 스틸, 스테인레스 등을 가공한 기계산업 소재로 공장설비, 산업기계, 공작기계에 적용됨. 국내 플레이트 시장은 약1.4조원으로 추산되며 동사는3%의M/S를 보유
● 고속절단기로 핵심경쟁력 확보
- 핵심 경쟁력은 자체 제작한 고속절단기. 기존 플레이트 가공은 산소용접 후 물성의 균질화를 위한 풀림공정, 슬러그 제거를 위한 그라인딩 작업을 하게 되는데 고속절단기는 원형톱날을 이용하여 물성을 바꾸지 않고 절단하며 공정을 줄일 수 있음. 고속절단기는 납기를 기존3일에서 익일로 줄이고 원재료가를10% 이상 절감, 생산성을70% 이상 향상시킴
● 올해 대규모 투자로CAPA 증설
- 현재CAPA는8천평인 전북1공장이300억원, 3천평인 경기도 화성2공장이150억원 규모이며 올해 대규모 투자로 동탄에3공장을 설립하고 기존공장의CAPA를 증설함. 증설이 완료되면1공장은500억원, 2공장은200억원 규모로CAPA가 증가될 예정
● 국내설비투자 경기와 연동성이 크며 장기투자 관점 필요
- 작년 예상 매출액은430억원이며 영업이익은87억원 정도가 예상됨. 상장 시 컨설팅비용으로 판관비가 증가했지만20% 대의 고마진을 유지함. 올해 실적은 매출액과 영업이익이 각각YoY 기준 36.0%, 50.6% 증가한 585억원, 131억원이 예상됨. 내년 실적기준PER은 7.3X로 낮은 수준이지만 동사 주가와 연동성이 가장 큰 국내설비투자 경기의 불확실성과 상장초기임을 고려하여 장기투자 관점의 접근이 필요함
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