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아모텍 (052710)
어레이형 바리스터(필터)로의 2차 도약 기대
■ 3분기는 싱글형 바리스터의 매출액이 감소함에 따라 다소 부진한 실적을 기록 할 것
으로 추정되지만, 4분기에는 ASP 높은 어레이형의 주문량이 증가할 것으로 기대됨
에 따른 성장 모멘텀 회복 전망.
■ 전체 바리스터 매출 중 어레이형의 비중이 10%(04.3Q) →15.3%(04.4Q) → 18.8%
(05.1Q) → 22.0%(05.2Q)로 증가하며, 싱글(단일)형에서 ASP 높은 어레이(복합)형-
바리스터(필터)로의 2차 도약기를 맞이할 전망.
■ 양수 예정인 유유의 배기가스 정화용 금속 담체사업은, 아모텍의 금속재료 기술과
효율적인 연계가 이루어진다는 가정하에, 장기적으로 긍정적인 사업 모멘텀을 기대
할 수도 있겠으나, 현시점에서 시너지 효과를 기대하기에는 다소 불확실한 면이 상존
하기에, 디스카운트 요인으로 반영.
■ 세계 바리스터 시장의 선도업체인 아모텍에 대한 첫 분석 투자 의견으로 BUY 를
제시하며, 목표가는 전일 종가 대비 22.4%의 상승 여력이 있는 18,000원으로 제시.
목표가 산정은 04년(E) EPS에 PER 13배 적용 후, 할인 요인 15%를 반영하여 PER
11.5배를 최종 적용. |
