삼익THK(004380) -설비투자, 바닥을 지나
Not Rated
●국내 LM가이드 1위 업체
- 당사는 지난15일 동사를 방문하여 영업 상황을 점검해 봄.
- 삼익THK는 LM가이드 국내1위 업체이며 메카트로시스템과 볼스크류 자체생산으로 사업영역을 확장. LM가이드(Linear Motion Guide)는 공장자동화를 위한 선형이동 부품이며 현재 국내M/S 65%를 차지. 다양한 전방산업의 2,400개 거래처를 보유하고 있으며 실적은 주로 국내설비투자 경기에 연동함
●올해 매출액과 영업이익은 감소, 순익은 증가 전망
- 작년 실적은 매출액과 영업이익이 각각YoY -8.9%, +8.7% 변동한2,765억원과345억월을 기록함. 순이익은3Q11 엔화환율 급등에 따라37.2억엔의 엔화차입금에 대한 외화환산손실100억이 반영되었음에도YoY +43.9% 증가한246억원을 기록함.
- 올해는 금융위기 이후 폭증했던 작년 설비투자 흐름에 대한 기저효과로 외형감소가 예상되나 엔화환율 하락에 따른 외환환산손익 발생으로 순이익은 증가할 것으로 전망
●설비투자, 바닥을 지나
- 작년 하반기부터 유럽발 재정위기에 따른 세계경제 침체 가능성의 대두로 국내설비투자경기가 좋지 않은 상황이였지만 4Q11에도565억원의 매출과9.9%의 영업이익률을 보여 금융위기 때와 달리 견조한 실적을 유지.
- 폭넓은 전방산업을 보유한 동사의 실적은 설비투자 동향의 게이지 역할을 함. 현재로서 국내 설비투자 회복시기를 예상하는 것은 어려운 일이지만 1) 기업경기실사지수(BSI)가 올해 들어 조금씩 회복 중이고 2) 자동차산업 투자 업황이 꾸준한 상황이며 3) 반도체, IT 관련 설비투자 움직임이 조금씩 감지되고 있어 설비투자 경기가 바닥을 지난 것으로 판단됨. 실적상승은 더디겠지만 환율 상황이 좋고 밸류에이션 매력(올해 실적대비PER 6.1X)이 돋보여 경기회복에 대한 기대감이 주가에 점진적으로 반영될 것으로 판단됨
|
