유비벨록스(089850)
- 스마트시대의 선구자
▶ 투자의견 매수, 목표주가 37,000원 제시
유비벨록스에 대해 목표주가 37,000원, 투자의견 BUY를 신규제시. 목표주가는 2012년도 12개월 Forward EPS 2,602원에 SW 업종 평균 PER 14.2배를 적용해 산정. 2012년부터 NFC 및 스마트카 부문 실적이 본격적으로 반영되기 시작하며 스마트카드 부문 역시 지속적인 성장세를 이어갈 전망. 이제 막 성장기에 도입한 NFC 및 스마트카 사업의 독보적인 기술을 보유한 점을 감안할 때 Valuation 메리트 또한 충분히 매력적인 구간으로 판단됨.
▶ NFC 및 스마트카 성장 본격화
올해부터 기업들의 NFC존 투자가 구체화됨에 따라 동사의 매출이 본격적으로 시현되고 있음. 동사는 NFC 플팻폼 및 시스템구축솔루션 기술을 기반으로 메가박스(극장), 신세계(백화점) 및 카드사들의 NFC 구축을 진행중에 있으며 점진적으로 확장될 것으로 전망됨. 스마트카 부문은 1) 차량용 오픈 플랫폼을 구축해 자동차 + IT 서비스 환경 기술 및 2) 스마트폰을 통한 차량 제어시스템이 가능한 스마트 콘트롤 기능을 보유하고 있으며, 3) 스마트폰 App Store 기술을 적용한 차량용 App Store 개발을 진행하는 등 국내에서 독보적인 기술을 지니고 있는 만큼 스마트카 시장에서 가장 선도적인 지위 확보. 자동차내 인포테인먼트 적용범위가 확대되면서 매출 상승도 가시적인 증가가 예상.
▶ 2012년 매출액 1230억, 영업이익 168억 달성 전망
2012년도에는 K-IFRS 별도 기준으로 매출액과 영업이익은 각각 1,232억(YoY+31%), 168억(YoY+43%) 달성이 전망. 올해 주요 성장포인트는 모바일 부문의 NFC 및 스마트카 성장 본격화. 스마트카드 부문의 통신(NFC USIM) 매출 부문 상승이 원동력이 될 전망임. 이번 2분기부터 NFC향 매출 인식과 스마트카 매출 증가로 모바일 부문 매출 성장이 본격화 될 것으로 전망되며 스마트카드 부문에서는 갤럭시S3 출시로 NFC USIM Chip 공급량이 대폭 증가할 것으로 예상됨에 따라 통신향 매출이 스마트카드 부문 성장을 주도할 것으로 판단. 이에 따라 2분기 동사의 매출액과 영업이익은 각각 277억, 33억이 전망됨. |
