MDS테크(086960)
- 1Q Review: 성장 신호탄을 쏘다!
▶ 1분기 실적 = 성장 신호탄을 쏘다!
지난주 동사는 잠정실적 공시를 통해 K-IFRS 개별기준 매출액 126억(YoY+10.52%, QoQ-35.6%), 영업이익 17.7억(YoY+643.9%, QoQ-47.3%)을 달성했다고 발표함. 이는 전년 동기 대비 크게 성장한 수치이며 특히 수익성이 높은 개발솔루션 판매 증가로 영업이익률 상승폭이 확대됨. 당기순이익은 금융수익 11.4억이 반영됨에 따라 전년 대비 202% 증가한 실적을 달성함.
▶ 자동차 전장 SW 개발솔루션 부문 수요 증가
2011년부터 자동차 산업에서 전장 투자가 본격적으로 진행됨에 따라 동사의 개발솔루션 판매가 증가하고 있으며 이번 1분기 역시 통상적인 비수기임에도 불구하고 수요 증가가 지속됨. 투자확대의 연장선상으로 지난 3월 현대차그룹은 기존 카네스社의 사명을 변경해 현대오트론을 신설했으며, 삼성전자 역시 올해 하반기부터 차량용 반도체를 양산 계획을 밝히면서 대기업들의 자동차 전장 투자가 본격화되기 시작함. 동사는 자동차 전장 SW의 1)통합적 개발솔루션(개발 툴) 2) 차량 전장 OS 및 어플리케이션 기술개발 지원능력 보유로 전방위적 토탈솔루션 공급이 가능한 만큼 ‘자동차 전장SW 투자’는 동사 실적에 직결되어 분기가 지속될수록 폭발적 성장이 예상됨.
▶ 투자의견 매수, 목표주가 19,700원 유지
1)올 3월 대기업의 잇따른 자동차 전장부문의 투자발표가 공식화되면서 동사의 개발솔루션의 수요는 분기가 지속될수록 폭발적인 증가가 예상되며 2)타 산업(산업용, 국방/항공 등)의 임베디드 SW 투자확대가 이루어지고 있고 3)고정비가 안정화됨에 따라 매출 상승시 영업이익률 레버러지 효과도 본격화 될 전망. 그리하여 동사는 안정적인 펀더멘털에 전방산업의 임베디드 SW 투자 확대로 가치주에서 성장주로 변모중에 있으며, 현재 주가는 PER 9배 수준으로 성장 프리미엄을 고려할 시 충분히 매력적인 구간으로 판단돼 매수 투자의견과 19,700원의 목표주가를 유지함. |
