파인디지털(038950) / Not Rated

신규사업 호조로 기대 이상의 실적 달성 중!
 

▶내비게이션, 블랙박스 판매 영위업체

1992년도 설립된 당사는 2000년도에 코스닥에 상장했으며, 2005년부터 본격적으로 내비게이션 사업을 영위해,‘아틀란’ 브랜드로 팅크웨어에 이어 25% 시장 점유율을 확보중. 2012년도 상반기 기준 동사의 사업부별 매출 포트폴리오를 살펴보면 거치형 내비게이션 2D/3D 비중이 40%, 매립형 비중이 19%, 블랙박스 비중이 14%로 구성 중.

▶매립형 내비게이션+블랙박스 신성장동력 확보

내비게이션 산업은 성숙기에 진입했지만, 매립형 판매 증가로 인한 가격상승효과가 나타나고 있어 꾸준한 판매증가가 전망되는 만큼 성장 여력은 충분하다고 판단됨. 블랙박스의 경우, 상용차급 이상은 2013년부터 의무화가 될 전망이며 점차 일반 승용차 탑재율이 확대되는 추세로 현재 10% 수준의 보급률을 고려할 시 향후 고성장이 전망됨. 프리미엄급 블랙박스로 시장에 진출한 동사는 2012년 상반기 블랙박스부문 매출액이 62억원을 기록, 2011년 연간 매출액인 32억원을 상회함. 하반기에도 불랙박스 시장 성장이 기대되는 가운데 보급형 모델 라인업 강화로 실적 모멘텀은 지속될 전망.

▶저평가 메리트 부각될 시점

동사의 3분기 예상 매출액과 영업이익은 각각 233억(YoY+56%, QoQ+4%), 38억(YoY흑전, QoQ+18%) 달성이 예상되며 연간실적은 매출액 882억(YoY+37%), 영업이익 120억(YoY+110%)규모 실적이 전망돼 확실하게 턴어라운드가 이루어 진 것으로 판단됨. 동종 상위업체인 팅크웨어가 약 PER 13배 수준 주가 형성이 이루어진 것을 고려할 시 현재 PER 6배 미만인 동사의 주가는 동종업계 대비 현저히 저평가 국면으로 판단됨. 올해, 실적 턴어라운드가 진행되면서 이익성장이 본격화 되고 블랙박스 시장 성장으로 향후 외형성장이 꾸준히 기대되는 점에서 추가 상승여력이 충분하다고 판단됨.