▶ 인프라웨어(041020/Not Rated) - 김현석 연구원
고객다변화로Polaris 모바일오피스 외형성장 확대
고객 다변화로Polaris 외형성장 확대- 올해 갤럭시S4를 필두로 화웨이, ZTE 등 중국 스마트폰 탑재 및 테블릿PC로 적용범위 확대가 예상돼 안드로이드 내M/S가70%에 다다를 것으로 보여 동사의 이익 외형성장을 주도할 전망.
자회사 실적 턴어라운드–인프라웨어북스 적자폭 감소 및 게임부문 흑자전환으로 연결 법인의 경우이익개선이 나타날 전망이며, 지분법 대상인 디오텍 및 인프라웨어테크놀러지의 경우 대폭 흑자전환이 예상돼 자회사 실적기여가 시작되는 원년이 될 것으로 판단됨.
동종SW 업종대비 밸류에이션 메리트 보유- 2013년1분기 예상실적은매출액123억(YoY+49%), 44억(YoY+340%) 규모이며 연간으로는IFRS 개별기준 매출액과 영업이익은 각각519억(YoY+19%), 183억(YoY+43%) 달성이 예상돼12년 하반기에 이어 고성장세 추이는 지속될 전망. 여전히 동종SW 업종 대비 여전히 밸류에이션 매리트가 높고Polaris 및 자회사 실적 턴어라운드를 고려할 시 주가 상승여력은 충분하다고 판단됨.
▶ 삼영이엔씨(065570/Buy(유지)) - 김연우 연구원
전방산업의 긍정적 시그널
원가 절감 효과로 이익률 개선- 해상용 통신장비 2위 시장인 유럽의 경기 침체가 지속되며 매출액은 전년대비 소폭 감소했으나 다년간 지속된 재무구조 개선 효과와 원가 절감 효과로 영업이익과 순이익은 전년 대비 플러스 마감함.
전방 산업의 긍정적 시그널- 올해는 대외적으로 국제 해상기구 법률 강화로 인한 의무장비 수요 증가가 예상되는 가운데, 대내적으로 신정부의 해양수산부 재창설로 제러보트 산업 육성에 대한 중장기 성장성 확보가 가능해 보임.
13년 P/E 5.9배 및 P/B 0.9배-2013년 동사의 IFRS 개별기준 매출액과 영업이익은 각각 500억과 123억원, 순이익 100억원을 예상함. 이를 감안한 동사의 현 주가 수준은 P/E 5.9배 및 P/B 0.9배로저평가 상태로 판단됨. |
