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기계주Update
▶ 하이록코리아(013030) –2Q13 preview 빛나는 이익률
2Q13 preview
빛나는 이익률: 2Q13 별도기준 실적은 매출액445억원(-3.7% yoy)
영업이익97억원(-0.5% yoy)으로 시장 컨센서스인 매출액507억원과 영업이익109억원을 다소 하회할 것으로 예상. 그러나 해양과 밸브 비중
증가로 영업이익률은21.8%(+0.7%p yoy)의 견조한 흐름을 이어갈 전망.
성장의 기회: EPC
단가경쟁 심화로 과점업체 구조를 깨며 동사에게 기회가 오고 있음. 하반기 해양PJ 발주 물량이 대기하고 있어 연간 수주 목표2,200억원 달성은
무난할 것. 통상 전방산업 수주 후6개월~1년 후 발주되며 올해 조선사들의 수주도 좋아 내년 수주가 보장되어 가고
있음.
연중 실적은 꾸준한 우상향: 2분기 수주는540억원(+16.0% yoy)으로 호조를 보였으며2분기말
추정 수주잔고는810억원(+2.5% yoy 13.3% qoq). 하반기 예상 수주가1,250억원에 달하고 수주 납기가3~6개월 이내 이루어지는
점을 감안하면 하반기를 포함한 연중 실적은 꾸준히 우상향 할 가능성이 높음. 목표주가27,500원과 매수 투자의견을
유지
▶ 와이지-원(019210) –2Q13 preview 아직은 저성장
구간
2Q13 preview 아직은 저성장 구간: 2분기 연결 실적은
매출액707억원(+6.3% qoq) 영업이익95억원(+4.2% qoq) 영업이익률13.4%(-0.3%p qoq)을 예상. 본사 매출이 성수기
효과로592억원(+8.8% qoq)까지 증가했지만 중국 법인은 매출액60억 수준에 영업적자가 지속될 것으로 예상되어 전체적으로는 저성장 구간이
지속되고 있는 것으로 추정.
글로벌 산업생산은 하향 안정화: 1분기 기준 수출 비중은69.8%이며 수출지역
별로는 유럽27.4% 미주21.5% 아시아10.8% 중국10.1%로 고르게 분포되어 있어 글로벌 산업생산의 영향을 고스란히 받게 됨. 금융위기
이후 회복세를 보였던 설비투자와 산업생산량은 유럽 재정위기에 따른 중국 성장률 하락으로 하향 안정화 되고
있음. |
하반기는 상반기 대비 성장이 가능할 것: 하반기도
글로벌 제조 경기 회복에 대한 불확실성이 크지만 동사에 지분을 투자한ISCAR의 직발주 물량이 대기 중이고 원재료인 텅스텐 가격하락 효과가
반영될 수 있으며 중국 법인은 더 나빠지기도 어려워 상반기 대비한 성장은 가능할 것. 글로벌 제조경기 하락에 따른 실적조정으로
목표주가를15,000원으로 하향하나 매수 투자의견을 유지
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