▶ 동양기전(031570) - 하반기 눈높이를 낮춰야

analyst 이동헌

2Q14 preview 무난한 실적 예상: 2Q14 실적은 매출액 2,025억원(-0.3% yoy) 영업이익 138억원(-8.6% yoy) 영업이익률 6.8%(+0.6%p yoy) 순이익 105억원(+1.7% yoy)으로 무난한 실적 예상. 유압기기는 중국시장 침체로 성장세가 꺽인 것으로 보이며 환헤지를 통한 영업외이익 반영.

문제는 중국 굴삭기 시장, 하반기 눈높이를 낮춰야: 사업부별 매출비중은 자동차부품 44.3%, 유압기기 43.6%, 산업기계 13.5% 이지만 실적 변동은 대부분 유압기기에서 반영. 최대고객인 GENIE향 매출이 늘고 있지만 중국 고정자산투자 감소와 굴삭기 판매감소로 하반기 눈높이를 낮춰야할 전망.

회사 분할결정 영향은 제한적: 사업군에 따른 재평가와 경영효율성을 높이기 위해 분할결정. 산업기계는 지주회사인 디와이, 자동차부품은 디와이 자회사인 비상장법인 디와이오토, 유압기기는 디와이파워로 재상장. 그러나 건설장비 시장 침체로 재평가 논의는 시기상조인 듯

▶ 일진전기(103590) - 전선시장 회복을 따라

국내 3대 고압전선 제조업체: 동사는 고압전선 시장에서 LS전선, 대한전선과 함께 국내 3대업체. 매출 비중이 전선 79.5%, 전력시스템 19.1%, 기타 1.4%로 전선 비중이 절대적. 전선은 다시 반제품 형태의 동나선과 완제품 형태인 전력선으로 구분되며 이익률 변동은 전력선에 연동.

전선시장 회복을 따라: 2Q14 실적은 매출액 1,944억원(-12.4% yoy) 영업이익 99억원(+72.0% yoy) 영업이익률 5.1%(+2.5%p yoy)을 기록. 이는 전력선 매출액이 716억원(+33.7% yoy) 영업이익이 106억원(+112.5% yoy)으로 급증했기 때문. 전력선 수주잔고도 2,847억원으로 작년 말 1,958억원 대비 45.4% 급증해 하반기도 호조세 지속 예상.