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▶ 대원제약(003220) - 잘 팔리는 호흡기제, 1Q 호실적
균형 잡힌 포트폴리오, 목표주가 25,000원 커버리지 시작: 외형 확대 및 수익성 개선세 유지. 대부분 치료영역에 걸쳐 다양한 특성화 제품과 균형 잡힌 포트폴리오 갖추고 있기 때문. 만성질환 품목에 강점을 지녔다는 점에서 인구 고령화에 따른 수혜도 유효.
2016년 매출액 2,464억원(+15.7%
yoy), 영업이익 295억원(+21.8% yoy) 전망, 투자의견 매수와 목표주가 25,000원으로 커버리지 시작. 목표주가는 2106년 예상
EPS 1,311원에 Target Multiple 18.9x(중견제약 3사 2016년 평균 PER) 적용
호흡기제 성수기 영향 감안할
때 1Q 양호한 실적 예상: 호흡기 질환 유행하는 4Q 진입 이후 코대원포르테시럽과 프리비투스(진해거담), 클래신건조시럽(항생제), 베포스타(항히스타민) 등
처방실적 눈에 띄게 증가. 호흡기제 및 항생제 계절적 성수기 영향 감안할 때 2Q까지 양호한 실적 전망. 기존 주력품목 처방실적도 준수. 1Q 매출액은 578억원(+15.8%
yoy), 영업이익 55억원(+27.8% yoy) 전망.
OTC 진출 효과 기대, 신제품 중 하반기 천식치료제
관심: 짜먹는 시럽제 감기약 2종 작년 9월 출시해 OTC 시장
신규 진출. TV 및 PPL 광고 등 대대적인 마케팅
나서고 있기 때문에 점차 가시적 성과 나타날 것. 올해 만성질환 관련 제품과 제형 개선 및 적응증
추가한 개량신약 위주로 13개 신제품 출시. 신제품 중
가장 기대되는 품목은 천식치료제. 현재 하반기 발매 목표로 식약처 허가 신청한 상태, 상용화시 외산 오리지널 제품이 장악한 500~700억원대 국내
폐흡입제 시장에서 MS 확대 예상.
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▶ 인터로조(119610) - 전성기(全盛期) 구가, 대내외 모멘텀 유효
전성기, 목표주가 49,000원 커버리지 개시: 매수 투자의견과 목표주가
49,000원 제시하며 커버리지 시작. 목표주가는
2016년 예상 EPS 1,463원에 Target
Multiple 33.7x(우량 의료기기 3사
2016년 평균 PER) 적용해 산출. 원데이/원데이 서클렌즈 수요 급증 트렌드에 편승해 전성기를 구가 중. 2016년
매출액 727억원(+22.1% yoy), 영업이익 201억원(+27.7% yoy) 예상.
실적 개선세 유효, 국내 MS 2위 입지 강화: 단기착용렌즈 및 미용렌즈로 사용자 이동 유지되는 만큼 주력제품인 원데이/원데이 서클렌즈
판매 견조할 전망. 가격경쟁력, 안정적 유통채널 확보, 대량 생산체제 구축했다는 것도 당분간 실적 개선세 유효함을 뒷받침. 기존
주력제품 호조 지속과 함께 3월 출시된 난시교정 가능한 ‘클라렌
아이리스 토릭’ 가세로 국내 매출 올해 340억원까지
증가 예상. 국내 MS 2위(2015년 12%) 입지는 보다 견고해 질 것. 수출 급신장 가능성, 일본과 중국시장 주목: 일본시장의
경우 HOYA와 하반기 출시 목표로 제품 전략 협의 중. 런칭
이후 일본 매출 크게 증가할 것. 중국시장은 기존 합작법인을 독립법인으로 전환해 자체브랜드로 공략. 현재 중국 1~2위 콘택트렌즈 전문 온라인 쇼핑몰 입점, 알리바바 T-mall 입점도 추진.
중국내 사업 확장 초기 국면이지만 시차 두고 신규 매출 기여도 높아질 것.
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