▣ 올해의 실적회복세, 내년 이후에도 이어질 전망

  2000년 캘리포니아 전력난에 따른 미국의 복합화력 발전 특수가 일단락되고  엔론사의 부도까지 겹치면서 지난해까지 2년 연속 마이너스 성장을 기록함. 그러나 최근에는 중동국가들이 고유가의 영향으로 유입된 오일달러를 석유화학 플랜트에 투자하면서 Air Cooler의 매출이 크게 증가하여 동사의 외형성장을 견인하고 있음.

  중동 및 중국, 동남아 등에서의 가스전개발 및 석유화학 플랜트 건설 증가추세와 미국 발전시장의 회복 기미를 고려할 때 동사의 실적개선 추세는 내년 이후에도 당분간 이어질 전망임.

▣ 디스카운트요인 해소

  대우종합기계 방산부문의 입찰탈락과 효성기계에 대한 지분경쟁 중단, 그리고 자회사 통일중공업의 영업정상화에 따라 그동안 시장에서 디스카운트 요인으로 지적되어왔던 문제들이 일시에 해소됨. 이에 따라 향후 업황과 실적에 따른 정당한 평가를 받을 수 있는 토대가 마련된 것으로 판단됨.

▣ 투자의견 Buy, 목표주가 13,300원 제시

  동사에 대해 6개월 투자의견 Buy와 목표주가 13,300원을 제시함. 목표주가 13,300원은 동사의 내년 예상 EPS 2,662원에 당사 기계업종 평균 PER 7.2배를 30% 할인 적용한 것임. 30%의 할인율은 동사의 EPS 중 상당부분이 통일중공업으로부터의 지분법 평가이익에 의해 좌우되고 있는 점을 감안한 것임.