대웅제약에 대한 6개월 투자의견은 3가지 이유에서 기존 매수(BUY)를 유지한다. 이는 ① 3분기 이후 수익성 모멘텀이 부각될 것으로 예상되기 때문이다. 3분기 영업이익은 전년대비 71.8%, 4분기 영업이익은 70.1% 증가할 것으로 추정된다. 이러한 수익성 개선요인은 주력 제품과 신제품의 매출 성장이 기여하고, 광고비 등 판관비를 분기별로 적정한 수준으로 배분이 예상되기 때문이다.

또한 내년에 시장규모가 큰 고혈압치료제 올메텍(내년 3월 출시 예정), 항암제 포스칸(내년 하반기 출시 예정), 고혈압 치료제 노바스크 제네릭 제품(나노기술 이용), 항진균제 이트라코나졸 제네릭 제품 등 20개 신제품이 출시되기 때문에 향후 영업전망이 밝다.

② 또한 배당투자 매력도 보유하고 있다. 액면가 기준 배당률이 작년 25%에서 금년 30%로 확대될 것으로 예상되는데, 현주가 기준 배당수익률이 4%로 정기금리수준정도 배당이 예상된다.

③ 대웅제약의 금년 예상 PER와 EV/EBITDA는 각각 6.7배, 4.0배로 제약업종 평균 PER 9.1배, EV/EBITDA 5.5배에 비해 각각 26.4%, 27.3% 할인되어 있으나, 영업이익률이나 재무구조는 다른 제약사에 비해 뒤지지 않는다. 또한 최근 제약주의 강세에도 불구하고 동사는 수익성이 예상보다 부진하면서 주가 상승이 미미해 가격메리트도 보유하고 있는 점도 긍정적이다.

따라서 대웅제약의 6개월 투자의견은 실적 소폭 하향 조정에도 불구하고 적용지표 상승으로 6개월 목표주가는 기존 22,500원으로 유지한다. 향후 수익성 개선 가능성이 높아 상향 조정 추세로 갈 가능성이 높다.