● 연간실적은 상향조정하지만,
대형화된 바이어의 오더집중으로 2004년 3분기까지의 실적은 당사 및 시장 전망치를 상회함. 이러한 양호한 3분기까지의 실적을 반영하여 2004년과 2005년 연간 실적 전망치를 상향 조정함.
● 영업환경 위협요인 상존
양호한 실적전망에도 불구하고, 바이어가 주로 미국업체라는 점을 감안하면 약달러 환율추이의 영향은 피할 수 없음.
최근 동사의 주가가 실적호조 모멘텀으로 종합주가지수대비 추가 상승한 것을 고려하면, 장기간 비수기로의 진입은 긍정적이지 않은 영업환경이라 할 수 있음.
동사 라인의 50% 이상을 차지하고 있는 방글라데시의 노조설립이 2006년부터 가능해지므로, 이후의 원가경쟁력도 제고해봐야 함.
● 적정주가 상향, 투자의견 하향
2005년 예상실적을 반영하여 적정주가를 기존 3,500원에서 3,900원으로 11.4% 상향함. 투자의견은 기존 ‘BUY’에서 ‘HOLD’로 하향 조정함. 적정주가까지의 상승여력이 현주가대비 9.4%에 불과하고, 최근 원화강세 추이는 동사의 영업환경에 부정적이며, 계절적으로 비수기에 접어들어 실적모멘텀이 약화되었기 때문임.
