● 폭발적인 매출과 이익 성장세, 05년에도 변함없다
- 03년 29만대에서 04년에는 196%가 증가한 86만대를 공급할 전망인 위성라디오는 05년에도 시리우스의 캐나다로 방송확대, 하워드 스턴 마케팅 본격 실시, 승용차 옵션용 시장 개시 등으로 가입자수가 더욱 큰 폭으로 늘어날 것으로 보여, 올해보다 58%가 늘어난 136만대의 고성장세 지속될 전망.
● 위성DMB와 Navigation 신규 매출, 05년 본격 발생
- 우리는 기륭전자의 05년 이후 실적 전망치를 상향. 일본향 위성DMB단말기와 북미 네비게이션 시장 본격 진출에 따른 매출증가 요인이 05년에만 1,000억원을 상회할 것으로 기대됨.
- 05년 예상 매출액은 3,087억원, EPS는 1,032원, 적정주가는 10,500원으로 각각 11.8%, 6.3%, 11.7% 상향함.
● 미래가치는 물론 현재가치 반영도 미흡, 매수 기회
- 코로마스가 보유하고 있던 1,121만주에 해당하는 BW행사물량이 최근 시장에서 완전히 소화됨에 따라, 물량출회에 대한 불안감이 더 이상은 악재가 아니며, 이제는 가치에 대한 정상적 반영이 이루어질 것으로 기대됨.
- 현 주가수준은 동사의 초고속성장과 북미시장에 위성DAB단말기를 공급하는 메이저라는 현재가치는 물론, 세계 최초로 위성DMB 상용제품을 개발하여 공급을 눈앞에 둔 미래기치도 반영이 안된 대단히 저평가된 상태.
