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제목 [11/21] 기계주 2017 - 우려에서 안정으로
작성자 리서치센터 작성일 2016년 11월 20일 조회 7408
첨부 File (기계주2017_한양이동헌_20161121(수정3)_p.pdf)) download기계주2017_한양이동헌_20161121(수정3)_p.pdf

Analyst: 이동헌


기계주 2016 Review - 무난한 상승과 4분기 급변동

- 당사의 기계주 커버리지 종목은 한국항공우주 외 12. 세부 분류로는 방위산업 / 플랜트피팅/ 건설장비 / 기타기계로 구분. 커버리지 종목의 합산 시가총액은 21.4조원이며 전년비 -3.3% 하락. 커버리지 방산주는 -13.7% 하락했으며 방산주 외의 종목들은 +12.1% 상승.

- 그러나 3분기까지의 수익률은 방산주 +4.4%, 방산주 외 종목은 +18.6%로 무난한 상승을 보였으나 4분기에만 방산주 -17.3%, 방산주 외 -5.5% 하락함.

- 국정 혼란에 따른 불안감으로 4분기 낙폭이 과대했으며 트럼프의 당선에 따른 기대감으로 방산주, 인프라 관련주가 회복세를 보임

 

 

 

 

 기계주 2017 Preview 우려에서 안정으로

방위산업, 한반도 긴장 상황은 여전: 최근 분위기는 좋지 않지만 한반도 긴장 상황은 바뀐 것이 없으며 트럼프의 당선으로 긴장 강도는 강화될 것으로 전망. KF-X, TICN 사업은 순조롭게 진행될 것이며 T-X를 포함한 수출 모멘텀이 부각되며 우려에서 안정을 찾는 모습으로 전환될 것으로 전망.

플랜트/피팅, 상반기까지는 감소세, 하반기 회복 기대: 유가 하락의 영향은 상반기까지는 수주 및 실적에서 감소세가 지속될 것이나 하반기 yoy 성장 전환할 것으로 전망. 구조조정이 완료되어가며 국내 업체들의 보수적인 해외 수주 전략이 수정되어 갈 것.

건설장비, 회복의 움직임: 중국은 바닥을 지나고 있고 일대일로, AIIB 등이 부각될 수 있음. 미국은 건설경기 호조에 인프라투자가 더해질 것. 국내 주택 경기는 피크를 지나는 중. 저성장을 탈피하기 위한 각국의 인프라 투자에 대한 수혜를 받을 수 있음.

기타기계, 완만한 턴어라운드 그림: 현대엘리베이터는 국내 엘리베이터 시장의 호조로 향후 2년간은 성장 보장, 해외 전략이 구체화될 시점. 현대로템은 해외수주 증가로 성장구간 진입, 수익성을 확인할 시점. LS산전은 해외사업이 안정화되며 미뤄졌던 성장 전환국면이 본격화 될 것

 

Top Picks 한국항공우주, 두산인프라코어

Top Picks: 한국항공우주(047810), 두산인프라코어(042670)

중소형 기계주 추천: 휴니드(005870), 우진플라임(049800), 코메론(049430)  


한국항공우주 매수(유지) TP: 100,000

한화테크윈 매수(유지)  65,000

LIG넥스원 매수(상향)  100,000

두산중공업 매수(유지) 32,000

두산인프라코어 매수(유지) 10,000

현대로템 매수(유지) 25,500

현대엘리베이 매수(유지) 75,000

LS산전 매수(유지) 54,000

하이록코리아 중립(유지) 25,000

성광벤드 중립(유지) 10,000

태광 중립(유지) 9,000

휴니드 매수(유지) 20,000

에버다임 매수(유지) 13,000

우진플라임 Not Rated

코메론 Not Rated

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