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제목 [11/12] 11월 자동차산업: 반복되는 일회성 비용, 기대치는 더 낮아져...
작성자 리서치센터 작성일 2018년 11월 09일 조회 18966
첨부 File (11월 자동차산업.pdf)) download11월 자동차산업.pdf

11월 자동차 업종 주가 흐름 요약


11월 초 자동차 업종의 흐름을 살펴보면 예상 밖의 실적 쇼크와 국내증시 급락이 맞물리며 큰 폭으

로 하락한 이후 낙폭과대에 따른 기술적 반등 흐름을 나타내고 있다. 일단, 완성차 업체의 3분기 실

적이 시장 컨센서스를 큰 폭으로 하회하면서 국내 자동차산업 전반에 걸친 우려감 점증 및 회복에

대한 기대치는 한 단계 낮아진 것으로 판단된다.


자동차산업에 대한 투자의견 매수를 유지하나 3분기 실적 부진을 반영하여 각 사의 목표주가를 하

향 조정한다. 현대차(005380): 16만원 /매수, 기아차(000270): 3.8만원 /매수, 현대모비스

(012330): 28만원 /매수 의견을 제시한다.


현대차그룹 내수 및 글로벌 판매 동향


현대차와 기아차의 10월 글로벌 도매 판매는 각각 40.8만대(yoy +0.9%)와 25만대(yoy +4.2%)를

기록하며 증가했다. 각 사의 내수 판매는 +4영업일수 증가 영향으로 각각 +25% 및 +22.9% 증가

한 반면 중국 판매가 부진하며 소폭 상승하는데 그쳤다. 해외 판매는 각각 yoy -2.7%, yoy +0.8%

를 기록한 가운데, 중국 판매는 각각 -12.5% 및 -15.3% 기록하며 부진한 모습이다.

일단, 전년대비 3분기 완성차 실적은 근무일수 감소, 이종통화 약세, 일회성 리콜 비용 반영 등의 영

향으로 시장 컨센서스를 큰 폭 하회하는 부진한 실적을 기록했다.


다만, 4분기는 영업일수 증가 효과, 재고 부담 개선, 신차 효과 등으로 실적 개선은 가능해 보인다.

특히, 코스피시장 급락과 겹친 주가 하락 영향으로 가격 메리트가 부각되고 있는 점을 감안한다면

일정부분 주가 복원 과정이 진행될 것으로 예상된다.


10월 미국 판매 요약 : +1 영업일수 증가로 소폭 상승

1. 10월 미국 자동차 수요는 전년동월비 +0.6% 증가한 135만대를 기록함. (연간 누적 +0.5%)

2. 현대차 미국 판매 5.3만대(yoy +0.03%) / 미국 점유율 3.9% 기록 (전월 4.0%, 지난해 4.0%)

3. 기아차 미국 판매 4.5만대(yoy +1.6%) / 미국 점유율 3.3% 기록 (전월 3.6%, 지난해 3.3%)

4: 18년 미국 자동차 전반적으로 양호하게 마무리될 전망, 19년 미국 자동차 수요는 금인인상, 유가

상승 등비우호적 대외 영향으로 18년 대비 감소 예상

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